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复星国际收购地中海俱乐部要约遭遇阻碍,面向

发布时间:2019-10-03 21:26编辑:航空航天浏览(200)

    塔姆航空是按市值计算的巴西最大航空运营商,这家公司昨天的股价已经上涨至距智利航空全股票收购要约价仅差3.5巴西雷亚尔的水平,创下自这项交易在15个月以前宣布以来的最小差距。自去年8月份双方宣布这项交易以来,要约价格与塔姆航空股价之间的差距已经缩窄了60%以上。

    更为重要的是,标准普尔看好拉美航空,预测其市值将达到130亿美元,或成为世界第一大航空公司。

    作为全球快速增长的市场之一,拉丁美洲已经成为全球联盟的一个主战场,星空联盟和天合联盟在努力缩短差距,甚至还希望能够在未来超过寰宇一家。长期以来,寰宇一家垄断着拉美地区的航空市场。全球联盟的复杂性和动态,以及拉丁美洲缘何成为一个重要的航空市场,都是值得好好研究的。

      地中海俱乐部的股东需在周五以前决定是否接受由中国企业复星国际联合投资公司Ardian(原名为AXA Private Equity)发起的每股17.50欧元的收购要约。目前复星国际和Ardian已持有19.8%的地中海俱乐部股票,这两家公司此前称其要约的条件是至少 获得该公司的50%股权。

    智利航空总裁称,他现在希望能在年底以前获得巴西监管机构及公司自身股东的批准。新泽西州金融讯息服务商TullettPrebon的合并套利策略师萨钦-萨哈称:“这项交易已经接近于完成,这对从事套利交易的投资者来说是一个机会。这项交易完成的可能性很高,这是一个特别具有吸引力的机会。”

    另一个可能会呈现的问题是关于拉美航空的借款费用,分析师们在谈及目前两家公司的信用评级时均大皱眉头。为了维持现有评级,新公司则押宝在了减少分红上。

    与此同时,天合联盟一直在积极寻求弥补巴拿马航空公司遗留下来的空白,2009年10月巴拿马航空公司与其最大的双边合作伙伴——美国大陆航空公司(Continental Airlines Inc.)双双退出联盟。在寻求与Avianca-TACA集团合作未果的情况下,天合联盟不得不着手解决阿根廷航空公司(Aerolíneas Argentinas)加入联盟的问题,后者于2010年11月获准加入天合联盟。阿根廷航空公司将于明年正式加入天合联盟,再加上更为强大的墨西哥国家航空公司的加盟,天合联盟在该地区的影响力将大大增强。在巴拿马航空公司退出天合联盟后,墨西哥航空公司将其在拉丁美洲的网络扩大了一倍,目前计划年内在拉美地区再增加三个目的地,而且,由于寰宇一家旗下的墨西哥航空的停业,墨西哥国家航空公司正获利不浅。

      贝纳通家族的家族控股公司Edizione S.r.l。在上周五发表声明称,由于地中海俱乐部的当前股价“远高于”Gaillon Invest的要约价格,因此有关其将出售所持地中海俱乐部股票的意向已经不复存在。Gaillon Invest则就此作出回应称,贝纳通家族的承诺是“不可逆 的”,目前后者正在等待一家法国法庭就此作出判决,预计判决决定将在周四被公布。

    按市值计算,智利航空是拉美市场上规模最大的航空运营商,该公司正试图说服监管机构批准其收购塔姆航空的交易,这项交易将使其获得将近一半的巴西航线,同时还将使其获得一个覆盖23个国家115个目的地的网络。在推迟了一年多以后,智利航空已经克服了竞争对手菲律宾航空的反对意见,并在9月份赢得了智利反垄断法庭的批准。

    在加入航空联盟方面,智利反垄断调查局认为,鉴于与星空联盟成员哥伦比亚-中美洲航空的冲突,且智利航空已经是寰宇一家成员,合并后的拉美航空加入寰宇一家亦是顺理成章。但奎托表示“将通过谈判以取得更好的结果”,并表示有“多种选择”。

    在过去的一年中,有关联盟的大部分事情都已尘埃落定,但是,仍有一件大事悬而未决,即在智利航空和巴西塔姆航空合并组建新的联合航空公司之后,二者将何去何从?2010年8月首次对外宣布两家公司将合并的消息时,两家航空公司都坚称,在未正式考虑之前,两家公司将至少在第一年继续保留在各自的联盟内独立运营。但是,很显然,游说新的联合航空公司仅选择一家航空联盟入会的战争已悄然打响。

      复星国际和Ardian通过双方合资的公司Gaillon Invest发起了这项要约,并表示其要约价格已被地中海俱乐部指定的一名独立专家称作是“合理的”,此外还透露持有大约40%地中海俱乐部股权的股东都已承诺将出售其所持股票。但贝纳通家族在上周表示,虽然该家族 已在此前承诺将把其所持地中海俱乐部的2.2%股份出售给复星国际和Ardian,但并不认为这一承诺具有约束性,从而令市场对这种承诺感到怀疑。

    智利航空和塔姆航空的新闻办公室对此发表电子邮件声明称,预计这项交易很可能会在2012年第一季度末以前完成,但拒绝就监管批准程序及要约价格与塔姆航空股价之间的差价等问题置评。在圣保罗市场昨天的交易中,塔姆航空股价报收于35.10巴西雷亚尔,而智利航空的要约价格为每股38.59巴西雷亚尔

    澳门金莎娱乐网址,而受欧债危机及全球经济疲软的拖累,巴西经济增速放缓,再加上激烈的竞争以及油价大幅上涨,塔姆航空在过去四年中曾两度亏损。

    然而,这也并不能阻止两家航空公司与两大联盟轮番展开谈判。考虑到他们在拉美市场上的垄断地位,以及目前还没有其他有前景的公司出现,这两大航空公司将决定未来拉美地区的航空联盟格局。其他地区的同行将施以密切的关注。

      投资公司Oddo Securities分析师Fehmi Ben Naamane指出:“对复星国际和Ardian来说,形势明显已经变得愈加艰难。”

    虽然投资者日益确信这项总额58亿巴西雷亚尔的交易不会遭到监管机构的否决,但如果这项交易最终能够顺利完成,那么现在买入塔姆航空股票的交易商仍将获利10%,是北美市场上任何未完成交易中最能令投资者盈利的一桩。

    纳斯达克分析师指出,智利航空的合并案可能会是拉美航空界的一次“完美联姻”,但新的拉塔姆航空优势和劣势已显。

    寰宇一家似乎也有可能在即将打响的争夺战中赢得联合航空公司的芳心,因为,智利航空是该联盟忠实的早期会员。相反,巴西塔姆航空加入星空联盟的历史仅为一年。在联合航空公司内,智利航空拥有的股权份额大于巴西塔姆航空,而且,智利航空和寰宇一家的首席执行官Enrique Cueto出任联合航空公司的首席执行官。

      北京时间5月22日凌晨消息,据外媒报道,由中国投资者牵头对法国度假村运营商地中海俱乐部(Club Méditerranée)发起的一项收购要约即将在本周五迎来监管机构所规定的最后期限,而现在这项要约正面临着一个日益增强的障碍:一家来自于意大利的投资者正在收 购这家公司的股票,其收购价格远高于该要约的价格。

    北京时间11月16日凌晨消息,虽然交易商日益确信智利航空公司收购巴西塔姆航空公司的交易将通过监管批准,但到目前为止,这项交易正在为拉美市场上的投资者提供一个最大的盈利机会。

    分析师预测,合并后第四年,随着客货周转量的增加以及成本的减少,公司年收入将增长6至7亿美元。拉美航空亦有能力拓展其航线网络,提高运营效率,以此来应对高昂的燃油费用。

    对于星空联盟来说,去年在拉丁美洲取得了辉煌的发展,因为继巴西塔姆航空公司于2010年5月正式加入星空联盟之后,哥伦比亚国家航空公司与中美洲航空公司合并组建的Avianca-TACA集团和巴拿马航空公司在2010年11月被批准成为星空联盟的新成员。2007年面临财政危机的巴西航空公司倒闭,这给星空联盟的网络制造了一个巨大的沟壑,而随着巴西塔姆航空公司的加入,这一沟堑得以成功填补。

      复星国际和Ardian此前已多次表示其不会调高要约价格,并表示如果无法获得地中海俱乐部的控股权,则将重新考虑对这家公司的投资。

    6月22日完成的合并被称之为收购,但这并不是完整意义上的收购,受巴西法律限制,塔姆航空现有股东仍握有80%的投票权,而智利航空原股东将持有新公司70%的股份。与此同时,来自智利航空的恩里克·奎托和塔姆航空的马里西奥·若林·阿马洛将分别担任拉美航空的首席执行官和董事长。而两家公司仍将继续独立运营,预期这会呈现一定风险。再加上不同的组织架构,以及巴西人和智利人间的文化差异,只能将相关风险放大。鉴于情况的复杂性,分析师最近仍两公司股票评级维持“与大盘持平”。

    智利航空和塔姆航空的合并计划将于2012年第一季度实施,在计划得到批准和完成之前,两家航空公司是不会考虑应该加入哪一家联盟这个问题的。但是,如果两家航空公司仍然保留在各自的联盟内,也是有一定好处的,因为这样将给旅客提供选择,在前所未有多的运营商之间实现付款、积分和中转。鉴于智利航空和塔姆航空在拉美地区的垄断地位,以及当LAN-TAM联合航空公司真的只选择一家航空联盟加入、寰宇一家或星空联盟所能够承受的损失情况,可以说,仅有LAN-TAM联合航空公司敢于同时从两家全球联盟退出。

      但意大利商人安德里博诺米(Andrea Bonomi)本周披露信息称,他已经花费了大约6000万欧元(约合8300万美元)资金,通过麾下家族控股公司BI-Invest收购了大约11%的地中海俱乐部股份。博诺米家族在一份法律文件中称,该家族已经以最高每股19.13欧元(约合 26.5美元)的价格在公开市场上收购了地中海俱乐部的股票,并考虑收购更多股票。但BI-Invest表示,博诺米家族并不计划控制这家公司的全部所有权。

    听够了坏消息,再来看看关于“完美组合”的利好。奎托上周强调了该项合并的“成长性”,因为智利航空和塔姆航空航线重合率只有3%,且巴西仍是拉美最大的市场。合并后,拉美航空将占据南美40%的客运市场份额;在南美到美国的航线上,其客运量将仅次于美国航空排名第二;而在南美到欧洲的航线上名列第三。另外,合并之后,在与欧美航空公司进行航权谈判的时也更有资本。

    寰宇一家遭受的损失将最大,随着近期墨西哥航空的停业,智利航空目前乃为其在拉美地区的唯一成员。智利航空本身的实力相当了得,在阿根廷、智利、厄瓜多尔、秘鲁和哥伦比亚都有相关的客运公司,使得寰宇一家根本没有必要在巴西以外的南美地区招募新的成员。在巴西塔姆航空与智利航空正式完成合并之前,寰宇一家已经开始与巴西戈尔航空公司进行接触。

      目前,地中海俱乐部正在实施业务多样化计划,其目标是进入迅速增长的中国旅游市场。根据中国市场研究集团作出的估测,去年出国旅游的中国游客总数达到了1.13亿人次,而且预计这一数据将在2014年中增长18%到20%。

    针对巴西塔姆航空万一改弦易张、真的投入寰宇一家怀抱的可能性,通过稳定Avianca-TACA和巴拿马航空公司的做法,星空联盟基本上已经完成了对策。但是,由于接纳了Avianca-TACA和巴拿马航空公司,星空联盟有可能减少了争取联合航空公司的几率,因为智利航空有可能不愿意与自己最大的两个地区竞争对手同属一个阵营内。如果智利航空最终选择了星空联盟,其与Avianca-TACA和巴拿马航空公司业已存在的重叠将愈演愈烈。例如,在哥伦比亚,三大主要运营商——哥伦比亚航空、哥伦比亚巴拿马航空公司和艾尔斯航空公司,都将加入同一家联盟,埃尔斯航空公司有望在今年的晚些时候重新挂名为哥伦比亚智利航空公司,这将营造一个前所未有的局势。

      地中海俱乐部的管理层和董事会都已经对复星国际和Ardian的要约表示支持,该要约对这家公司的估值为5.58亿欧元。地中海俱乐部称,复星国际是该公司拓展中国业务的战略性合作伙伴。目前,地中海俱乐部在中国市场上拥有两个度假村,而该公 司的目标是在明年底以前增加至五个度假村。

    对于隶属于不同联盟的航空公司来说,只有在缺少其他代码的情况下才能保留共享代码。例如,Avianca目前获准保留与寰宇一家旗下的伊比利亚航空公司的共享代码,巴拿马航空公司得以与天合联盟旗下的荷兰皇家航空公司(KLM Royal Dutch Airlines)实行代码共享,因为星空联盟没有成员在西班牙-哥伦比亚市场或欧洲-巴拿马市场上有业务。

    然而,Avianca-TACA集团和巴拿马航空公司也带来了一些具有挑战性的重叠。两家集团在哥伦比亚都拥有大型具有竞争力的子公司。此外,Avianca-TACA集团在巴西也拥有一家子公司,与其在哥伦比亚、厄瓜多尔、秘鲁和中美洲等地方的子公司不同的是,由于与塔姆航空公司之间存在着潜在的冲突,到目前为止,Avianca-TACA集团在巴西的子公司还没有正式受邀加入星空联盟。Avianca在巴西的子公司为巴西国内第五大运营商,但与塔姆航空公司悬殊太大,在晚些时候仍旧有可能获邀加入星空联盟。

    Avianca-TACA集团和巴拿马航空公司计划将与2012年第二季度正式加入星空联盟。届时,星空联盟将在拉丁美洲拥有三家实力强大的成员和至少五家枢纽机场,分别为:波哥大、利马, 巴拿马城、圣保罗和圣萨尔瓦多。另外,星空联盟还将在10多个拉美国家拥有当地代表,如巴西、哥伦比亚、哥斯达黎加、厄瓜多尔、萨尔瓦多、危地马拉、洪都拉斯、尼加拉瓜、巴拿马、巴拉圭和秘鲁。

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